Кевин Лехтинитти, один из первых участников рынка стейблкоинов, открыто ставит под сомнение долгосрочную устойчивость Circle как эмитента USDC. Причина — чрезмерные расходы компании на продвижение и регуляторное сопровождение, особенно на фоне планируемого IPO.
В 2024 году Circle перечислила $908 млн Coinbase — по сути, за то, чтобы остаться на втором месте. При этом сам по себе продукт не имеет уникального преимущества. Tether остаётся безусловным лидером с более эффективной моделью, а новые игроки, вроде PayPal и USD1, обладают мощной дистрибуционной инфраструктурой или политической поддержкой.
Circle может рассчитывать только на формирование нормативной среды, которая будет препятствовать другим участникам. Но для этого нужны гигантские ресурсы и влияние — а не факт, что даже этого хватит, чтобы остановить тенденцию.
Добавить комментарий